Nächste Paukenschläge in der vergangenen Woche bei Centamin PLC (LSE.CEY). Am Mittwoch gab der Goldproduzent den temporären Halt der einzigen Minenoperation bekannt. Die ägyptische Petroleumbehörde EGPC hat einen Mangel an früheren Forderungen festgestellt und Centamin mitgeteilt, dass sie auf illegale Weise zu wenig für Diesellieferungen von 2009 bis Anfang 2012 bezahlten. Bevor der neue Rechnungsbetrag (65 Millionen USD) nicht beglichen ist, wird die EGPC die Dieselversorgung für Centamin's Sukari Goldmine verbieten. Wie viele große Goldminen benötigt Sukari hohe Mengen des Treibstoffs, um die Minenoperationen am Laufen zu halten. Ohne Diesel geht überhaupt nichts mehr. Da die Petroleumvorräte ein kritisches Niveau erreicht haben, blieb Centamin nichts anderes übrig, als die Operationen einzustellen. Der Aktienkurs fiel daraufhin mit Rekordvolumen um über 50%. Bereits der X. Vorfall während der letzten 1,5 Monate, der die Geschäftsgrundlage des Goldproduzenten komplett gefährdet. Centamin hat umgehend den US-Ölkonzern Chevron eingeschaltet, der die benötigten Treibstoffe für die Mine liefert. Beide Parteien haben sofort rechtliche Konsequenzen angekündigt - sind gegen die Entscheidungen und Drohungen der Behörden aber erst einmal machtlos. Die Vorfälle werden sich vor Gericht wiederfinden - es drohen zeitintensive und vage Verhandlungen. Was bedeutet aber noch 'das Recht' in einem instabilen Staat mit einem fragilen Rechtssystem? Einen Tag später gibt Centamin bekannt, dass Chevron von den ägyptischen Behörden die Info erhalten hat, dass die Versorgung in naher Zeit wieder aufgenommen werden kann. Ein weiterer, äußerst absurder Vorfall, der dem Goldproduzenten enorme Schäden zufügt.
Nach dem arabischen Frühling hat sich die geopolitische Stabilität in Ägypten in vielen Bereichen erheblich geändert. Trotz des Umbruchs hielt Centamin am Business in Ägypten eisern fest und konnte die Operationslage bis Ende Oktober auch erstaunlich ruhig und stabil halten. Dann erfolgte der erste große Knall: Die ägyptische Minenkommission entzog temporär einfach die Produktionsgenehmigung für die Sukari Goldmine - es folgte der erste große Sell-Off im Aktienkurs. Von diesem Tag an war es Fakt: Die Geschäfte des Goldproduzenten in Ägypten sind extrem unsicher und instabil, was für einen immensen Vertrauensverlust an der Börse natürlich sorgte. Hintergründe für den ersten großen Vorfall sind bis heute weitgehend intransparent. Gerüchtezufolgen wollen die labilen Behörden größere Gewinnanteile von ausländischen Minenunternehmen erhalten und die Bodenschätze für sich beanspruchen. So lassen sich auch die Vorfälle hinsichtlich der Exportlimitierungen und Goldverkaufsverbote für die Sukari Mine erklären, die Centamin ebenfalls schockten.
Es war eine wahre Erfolgsgeschichte und sollte langfristig die komplette Minenbranche in Ägypten revolutionieren. Centamin hat 2010 die erste signifikante Goldmine in Ägypten fertiggestellt und die kommerzielle Produktion gestartet. Sukari produzierte 150.000 Goldunzen mit Förderkosten von 527 USD pro Unze in 2010 und 200.000 Goldunzen zu Kosten von 556 USD pro Unze in 2011. Die lukrativen Förderkosten und die starke Produktionssteigerung sorgten für einen satten Cashflow, der die geplante Produktionsexpansion in diesem Jahr vollständig finanzieren konnte. Nun wird die Luft für Centamin dünner und dünner.
Die Länderrisiken in Ägypten sind auf ein Niveau angestiegen, auf dem die Planungssicherheit von Geschäften nicht mehr gewährleistet werden kann. Es ist von größter Bedeutung, dass alle aktiven Minenunternehmen jegliche geopolitische Risiken offen und hinreichend kommunizieren. Geopolitische Risiken, die Furcht vor Verstaatlichungen, instabile Rechts- und Regierungssysteme, Korruption und Co. haben im Rohstoffsektor in den letzten Jahren stark zugenommen und sind zu einer Hauptbedrohung für die Geschäfte der Minenkonzerne weltweit geworden. Demnach gilt es stets auf diese Art von Risiken zu achten und sie immer ernstzunehmen. Was nützt es schließlich ein Top-Rohstoffprojekt zu explorieren, entwickeln oder auszubeuten, wenn die Operationen in naher oder ferner Zukunft nicht mehr sichergestellt werden können.
Im 5-Tageschart sieht der 600 Millionen USD schwere Produzent wie ein Pennystock aus. Die Aktie des einstigen Milliardenkonzerns ist zu einem Zockerpapier mutiert, die Volatilität und das Volumen haben ein extremes Niveau erreicht. Die Zukunft von Centamin in Ägypten ist - wie der Aktienkurs - unberechenbar geworden..
Keine Kommentare:
Kommentar veröffentlichen