Vor kurzer Zeit hatte ich die ausgezeichnete Möglichkeit den CEO und Gründer von Appian Capital Advisory LLP, Mr. Michael Scherb, für ein informatives und exklusives Gespräch zu gewinnen.
Quelle: appiancapitaladvisory.com
Der Österreicher Scherb ist gerade einmal 32 Jahre alt und kann bereits einen herausragenden
Track-Record im globalen Finanz- und Minensektor vorweisen inklusive sehr viel
Erfahrung. Als ehemaliger JP Morgan
Banker (JPMorganCazenove, JPMC) war er in früheren Mining-Transaktionen mit
einem stattlichen Wert von knapp 200 Mrd. USD involviert und einer der
federführenden strategischen Berater und Analysten von etlichen bedeutenden Deals
im globalen Rohstoff- und Minensektor.
Zu diesen Transaktionen zählten bei JPMC damals bspw. einige der größten Transformations-Deals wie die
Erfolgs- und Wachstumsgeschichte von Xstrata,
sowie signifikante Transaktionen von den Branchenschwergewichten wie BHP Billiton und Rio Tinto. Darüber hinaus war Scherb für die Durchführung von
einigen der größten IPOs am Finanzplatz in London mitverantwortlich. Eine
definitiv beachtliche Vita.
Scherb verließ JPMC um sich in 2012 selbständig zu machen
und witterte als einer der ersten die enorme Chance vom Private Equity Sektor
für den tiefgefallenen Minenbereich. „Wir hatten/haben die Ambitionen
langfristiges Kapital für einen langfristigen Sektor wie die Minenbranche inkl.
dem Juniorsektor bereitzustellen, nachdem wir erkannt haben, dass es hier nach
den letzten Krisenphasen besonders großen Bedarf gibt“, teilte mir
Scherb mit und hier traf er wahrlich den Nagel auf den Kopf. Der Minensektor
durchfuhr nach dem Höhepunkt der 1. Finanzkrise im neuen Jahrtausend eine der
schwierigsten und anspruchsvollsten Phasen in der Historie und leckt seither
noch viele Wunden.
Unkontrollierte Wachstumsgier gepaart mit
Investitionsausuferungen und darauffolgenden Kostenexplosionen setzten den
globalen Minenfirmen schwer zu. Dies sorgte für eine ganze Reihe von
Verwerfungen, die soweit geführt haben, dass sich die gesamte Branche neu
strukturieren musste und ihre Geschäftsphilosophien in vielen Bereichen komplett
änderte bzw. ändern musste.
Nach einer stärkeren Erholung in 2010 und 2011, parallel zum
Aufschwung der globalen Aktienmärkte und der Weltwirtschaft, fiel die
Minenbranche zusammen mit den Metall- und Rohstoffpreisen erneut stark zurück
und es entpuppte sich eine weitere Abwärtsspirale.
Überkapazitäten in etlichen Rohstoffsegmenten, weitere
Kostenexplosionen, fallende Gewinn- und Profitmargen, äußerst angespannte
Finanzierungssituationen und eine schwächere Rohstoff-Nachfrage aus den
BRIC-Nationen und führenden Volkswirtschaften, sorgten abermals für enorme
Belastungen und einen giftigen Cocktail. Vor allem die heikle Lage für
Finanzierungen beschleunigte dann den Abwärtstrend, die Kapitalsituation der
Minenfirmen ist schließlich immer enorm relevant.
Eine radikale Ausverkaufsstimmung quer durch die Branche war
erneut zu spüren. Besonders schwankungsintensive und zyklische Börsen-Segmente
wie die Gold- und Juniorminen-Branche verzeichneten bspw. in 2013 eines der
schlechtesten und brutalsten Jahre aller Zeiten. Die Kurse fielen ins
Bodenlose.
In jeder Krisenphase, in der es wie immer extrem viel
Schatten gibt, ist jedoch auch immer ein Lichtblick zu finden. Denn
Krisenphasen in sehr volatilen und zyklischen Branchen wie dem Rohstoff- und
Minensektor offerieren meistens die besten Investitionsmöglichkeiten mit sehr
raren Begebenheiten von massiven Outperformance-Chancen. Das bewies die
Historie sehr oft. Und genau hier kam Appian
Capital dann bereits im Jahr 2012 voll ins Spiel.
Michael Scherb sah genau diese enormen Chancen aus
antizyklischer Sichtweise im tiefgefallenen Minen- und vor allem Junior-Sektor,
und gründete daraufhin eine neue Private Equity Firma. Mitten in einem der
schwersten Bärenmärkte im Minen- und Juniorsektor (Mitte 2012-Anfang 2013) schaffte
er es, herausragende 375 Mio. USD für Appian‘s
ersten von Private Equity Kapital finanzierten Rohstoff- und Minenfonds einzusammeln
– eine vor allem in dieser Zeit für die Minenbranche unglaubliche Summe und ein
de facto visionärer Deal.
Appian Capital Advisory war somit geboren.
Nach Scherb’s Gründung kam sein ex-JPMC-Kollege Verne Grinstead mit an Bord. Die zwei
kennen sich schon eine längere Zeit und Mr. Grinstead fühlte sich von Sherbs
Ambitionen und Intentionen mehr als angesprochen.
Ihr exzellenter Track-Record, die aufgebaute Reputation und
das glänzende Kontaktnetzwerk führten dazu, dass die zwei Top-Manager einige, weitere Hochkaräter aus der globalen
Minen- und Finanzbranche für das Head Management und das „neue Projekt“
gewinnen konnten. Erneut war Scherb hier der federführende Mann, dessen
Dynamik, Motivation und das weltklasse Netzwerk ausschlaggebend waren.
Die Qualität, Erfolgsbilanzen, Erfahrungen und Ambitionen
des Appian Teams sprechen für sich.
Durch die Bank sind etablierte, versierte Experten vertreten, welche vor allem alle
die herausragende Chance für antizyklische Investments in hoch qualitative,
substantielle und robuste Junior-Stories im Minensegment - nach einer der
schwersten Baissephasen aller Zeiten - realisiert haben.
Die operative Partner
in Appian’s Teams ragen hinsichtlich der Erfahrungswerte und Adressen im
Track-Record heraus: So viel geballte und hautnahe Erfahrungen im Minenbereich
kann kaum ein auf Mining spezialisierte Investment-Firma in diesem Sektor
vorweisen. Dies zeigt auch erneut den versierten Background der
Verantwortlichen auf. Rund 80% des Appian-Managements kann nämlich bedeutende
Expertisen und Erfahrungen im Bereich des Mineningenieurswesens und der
Geologie vorweisen.
Appian’s Partner für das operative Geschäft leiteten außerdem
Feld- und Minenoperationen mit in der Spitze 10.000-30.000 involvierten
Menschen bei den Branchengiganten Anglo
American und Rio Tinto. Das kann
sich sehen lassen.
So ist Mr. Tony
Redman bspw. der ehemalige, technische Vorstand für das gesamte Anglo American-Imperium und Mr. Robin Mills hielt einst die Position
als Vorstand für den Minenbereich bei PGM-Major Anglo Platinum und DeBeers,
der unangefochtener Leader in der Diamanten-Branche. Darüber hinaus war Mills
in Führungspositionen bei AngloGold
und Konkola Copper aktiv.
Sehen Sie folgend eine Übersicht des gesamten Head
Management inkl. einer kurzen Vita zu den Hauptverantwortlichen:
Das sehenswerte Management-Team war in die Entwicklung,
Finanzierung, Konstruktion und dem Betrieb von insgesamt 60 Minen weltweit
bedeutend involviert.
Daher kann man erneut festhalten: Der aggregierte
Track-Record, die Expertisen und Erfahrungen dieses Teams sind nahezu
einzigartig und für Appian Capital
unschätzbar an Wert. Vor allem als Vorreiter eines Private Equity Hauses mit
Fokus auf die Minen- und Juniorbranche. So ist es ersichtlich, dass Appian hier
in einer eigenen Liga aktuell spielt und unzählige Möglichkeiten hat.
Aktuell umfasst das Head
Management von Appian 14 professionelle Finanz-Experten und Minen-Veteranen.
Insgesamt sind rund 300 Profis für die Firma rund um die Welt direkt oder
indirekt tätig. Der Großteil der Experten ist in London, Johannesburg und
Melbourne lokalisiert. Diese drei Städte spielen hinsichtlich der
Kapitalströme, der Reputation, dem Handelsaufkommen, den Listings und dem
generellem Einfluss seit langer Zeit eine besonders wichtige Rolle für die
globale Rohstoff- und Minenbranche.
Daher gilt: Appian
ist mit diesem Truppe nachvollziehbar in privilegierten Lage, herausragende
Investment-Chancen vor den meisten Spezialisten zu finden.
Die erstklassig aufgestellte Private Equity-Firma kam bzw. kommt
dabei ganz bewusst zu einer brisanten Zeit in die hochvolatile und enorm
zyklische Minen-Branche, wenn sehr viele bereits das Handtuch geworfen haben.
Auch hier ist erneut zu sehen: Besondere Qualität im Management ist und bleibt
ein „Key“ für das Nutzen von großen und antizyklischen Erfolgschancen, vor
allem eben wenn es um Investitionen im Juniorbereich der Minenbranche geht.
Den Investitions-Fokus
legt Appian auf private Firmen in der Minenbranche. Nachdem der erwartete
Shareholder Value in Zukunft generiert wurde, visiert Appian bei den privaten
Deals einen Verkauf oder ein Börsen-Listing an. Aktuell fühlt sich Appian sehr
wohl rund 30-40% des Investitionskapitals in Publikumsgesellschaften mit
Börsen-Listing mittel- bis langfristig anzulegen.
Durch den starken Support von langfristig aufgestellten und
kapitalstarken Investoren ist Appian hierbei in einer relativ einzigartigen und
sehr komfortablen Lage: Investments bspw. im Juniorsektor können bis zu einem
Zeitrahmen von sogar 10 Jahren gehalten werden, wenn dies für die
Entwicklung der Story und der Generierung von Shareholder Value/Return
erforderlich ist. Solche Möglichkeiten können wohl nur die wenigsten
Investment-Firmen wahrnehmen.
Damit hebt sich Appian
auch in diesem Bereich von der Masse der Investoren im Minenbereich signifikant
ab und dies ist ein weiteres, starkes Pro-Argument für das Engagement von
Private Equity Kapital in der Minen- und Rohstoff-Branche.
Der geographische Investment-Fokus von Appian liegt in Nord-
und Südamerika, sowie in Afrika. Die Investment-Ansätze und Voraussetzungen
schildert Scherb wie folgend: „Wir fokussieren uns bei bei der geographischen
Investmentauswahl auf stabile Regionen mit hohem geologischen Potential, in
denen auch unser Team bereits umfangreiche Erfahrungen und erfolgreiche
Tätigkeiten vorweisen kann.“ Appian investiert nicht in Länder
mit zu hohen politischen Risiken, Instabilitäten und Unsicherheiten. Weiter
sollten in der jeweiligen Investment-Region ein stabiler und verlässlicher
Gesetzesrahmen, sowie ein ordentlicher Support der Regierung auf Staatsebene
vorliegen.
Appian Capital
hält sich hinsichtlich des Rohstoff-Fokus bei den ausgewählten Investments generell alle Rohstoff-Sektoren offen.
Aktuell wird jedoch bewusst ein Fokus auf die Goldminen-Branche gelegt wie
anhand der letzten, abgeschlossenen Transaktionen im Junior-Sektor der
Minenbranche entnommen werden kann. Michael Scherb hierzu: „Im
Hinblick auf die historisch schwere Baisse im Juniorsektor, die insbesondere
die Juniorfirmen in der Goldminen-Branche enorm hart getroffen hat, sehen wir
genau in diesem Bereich aus antizyklischer Sicht gerade exzellente Investment-Möglichkeiten.
Denn die generellen Bewertungen im Junior-Goldsektor notieren auf historisch
tiefen Ständen.“
Weiter fügt Scherb hinsichtlich der Firmen-Strategie beim Rohstoff-Fokus im Gesamtbild hinzu: „Wir
schauen aktuell zwar besonders auf die Edelmetalle, sind aber ebenso an Engagements
in den Rohstoff-Bereichen der Basismetalle, Düngemittel und Seltenen Erden
stets interessiert. Wir gehen jedoch ganz bewusst keine Investitionen in den
folgenden Rohstoff-Sektoren ein: Eisenerz, Diamanten, Uran, Bauxit und Nickel.“
Natürlich wurde im Interview auch die Frage nach den
Major-Investoren in Appian‘s exklusiven Private Equity Fonds gestellt. Scherb
schilderte mir wie ich es angenommen hatte, dass sie keine Legitimität haben
konkrete Namen und Adressen zu benennen. Was er aber mitteilen konnte war nicht
weniger interessant: „Ich kann bestätigen, dass ein paar der
bekanntesten und renommiertesten Investoren auf der Welt bei uns nachhaltig engagiert
sind.“
Übrigens: Aktuell ist Appian Capital im Bereich der strategischen Investments in börsennotierte
Minen-Firmen bei den folgenden spannenden Stories im globalen Junior-Mining-Sektor engagiert:
- Roxgold (TSX-V:ROG): Weit fortgeschrittener Gold-Projektentwickler in Burkina Faso, Flaggschiff-Projekt: Yaramoko. Das Haupt-Goldvorkommen glänzt mit den höchsten Gehalten im globalen Juniorsektor unter den Gold-Developer. Herausragende Fundamentaldaten und wirtschaftliche Kennziffern werden eine der profitabelsten Goldminen-Operationen auf der Welt möglich machen. Solides Explorations- und Expansions-Potential für die Zukunft gegeben. Aktueller Status: Vor Minen-Finanzierung und dem Finale im Genehmigungs-Prozess, der bis Ende 2014 anvisiert wird. Hier die wichtigsten Informationen über Roxgold.
- Avanco Resources (ASX:AVB): Fortgeschrittener Kupfer-Projektentwickler mit Liegenschaften in Brasilien. Das first-stage Projekt ist das hochgradige Asset Antas North und das spätere Wachstums-Projekt wird das größere Pedra Branca-Asset sein. Das fokussierte Minenprojekt weist niedrige Kapital- und Produktions-Kosten auf, wodurch sich ansprechende ökonomische Kennziffern ergeben. Aktueller Status: Vor finaler Minen-Finanzierung der ersten Produktionsphase und dem Erhalt der letzten Genehmigungen. Weitere Einblicke in die Story gibt es hier.
- Red Eagle Mining (TSX-V:RD):
Etablierter und weit fortgeschrittener Developer und Explorer mit riesigen
Gold-Liegenschaften in Kolumbien, Hauptprojekt: Santa Rosa. Hoch
attraktives Haupt-Goldvorkommen (San Ramon) mit hohen Goldgehalten und enorm robusten,
ökonomischen Kennzahlen. Immenses Explorations-, Wachstums- und Expansions-Potential
in der Zukunft. In der Projektentwicklung weit fortgeschritten, aktueller
Status: Kurz vor der Publikation der finalen Machbarkeitsstudie, die das
Fundament für die darauffolgende Minen-Finanzierung ebnen wird. Auf dem Weg die
erste moderne Goldmine in Kolumbien aufzubauen und zu betreiben. Finale
Mining-Permits werden bis Jahresende erwartet. Für weitere Hintergrund-Informationen
sehen Sie bitte den jüngsten Essay über Red Eagle.
Auf
einen Blick ist zu erkennen, dass Appian
Capital auf die fortgeschrittene Elite der Juniorminen-Branche
setzt, die besonders hohe Qualität, Substanz und robuste Fundamental-Daten
vorweisen kann, welche „high margin“ Minen ermöglichen. Die drei oben genannten
Rohstoff-Firmen besitzen alle große Unterstützung von strategischen Investoren,
Projekt-Partnern und kapitalstarken Finanziers, sowie ein weltklasse
Management-Team.
Ganz
bewusst positioniert sich Appian Capital in attraktiven Junior-Stories mit fortgeschrittenem
Projekt-Status, um das Potential von near-/mid-term Cashflow zu wahren. Und
natürlich weil genau dieses historisch unterbewertete Börsen-Segment viele der
höchsten Performance-Chancen über die nächsten Jahre bieten sollte. Dies sollte
zumindest für die „Best in class“ Stories gelten..
In
den nächsten Monaten wird Appian Capital weitere Deals in der Juniorminen-Branche anstreben. Daher kann man gespannt
bleiben, bei welchem Junior-Miner die zielstrebige Private Equity Firma
zuschlagen wird. Eine noch bessere Zeit für antizyklisch Investitionen in ausgewählten
Top-Werten gibt es schließlich äußerst selten..
Quelle: www.appiancapitaladvisory.com
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